Πληθωρισμός: Η Επικίνδυνη Παγίδα του 2026 που Απειλεί τις Αγορές!

Ένα κρίσιμο ερώτημα αρχίζει να επικρατεί στα γραφεία των διεθνών επενδυτών: ποια θα είναι η πορεία της παγκόσμιας οικονομίας το 2026; Οι αισιόδοξοι στη Wall Street προβλέπουν διψήφιες αποδόσεις για τις αμερικανικές μετοχές. Θυμίζουμε ότι το 2015 υπήρξε μια χρονιά που οι αγορές επιδείκνυαν αξιοσημείωτη αντοχή απέναντι σε κυμαινόμενες συνθήκες, όπως εμπορικοί πόλεμοι και γεωπολιτικές κρίσεις. Ωστόσο, υπάρχουν και οι πιο συγκρατημένοι αναλυτές, οι οποίοι εκφράζουν ανησυχίες για τις φούσκες στην τεχνητή νοημοσύνη, τους κλυδωνισμούς στο private credit, καθώς και νέους γεωπολιτικούς κινδύνους.

Η Karren Warda, επικεφαλής οικονομολόγος της [JP Morgan Asset Management](https://www.jpmorgan.com/asset-management), αναφέρει σε άρθρο της στους Financial Times (FT) ότι ο κύριος κίνδυνος δεν προέρχεται από κάποιο απρόβλεπτο γεγονός, αλλά από μια πιο καθημερινή πρόκληση: τον πληθωρισμό!

Ο Ντόναλντ Τραμπ, με τις πολιτικές του στους δασμούς, δημιούργησε πρόσθετη πίεση, ωστόσο προχώρησε και σε φοροελαφρύνσεις που θα μπορέσουν να στηρίξουν τους Αμερικανούς καταναλωτές από την αρχή του νέου έτους.

Σύμφωνα με την κ. Warda, οι αγορές το 2025 απέδειξαν ότι αντέχουν τα δυσάρεστα νέα, καθώς οι περισσότεροι χρηματιστηριακοί δείκτες βρίσκονται σε κοντινά ιστορικά υψηλά και οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων δείχνουν σχεδόν ιστορικά χαμηλά spreads σε σύγκριση με το δημόσιο χρέος. Αυτή η κατάσταση υποδηλώνει μια σχετική εμπιστοσύνη στις προοπτικές των εταιρειών.

Δασμοί Τραμπ και ο αντίκτυπός τους

Η συνεχόμενη ανοδική πορεία των αγορών, σύμφωνα με τον αναλυτή της [JP Morgan](https://www.jpmorgan.com/), αποδίδεται στο προγραμματισμένο κράτος δαπανών που θα παρακινήσει την οικονομία και θα μειώσει τις πολιτικές αντιδράσεις. Ο Ντόναλντ Τραμπ, πριν από τις φοροελαφρύνσεις, είχε λάβει σοβαρά μέτρα με την επιβολή δασμών.

Ταυτόχρονα, η Γερμανία, ως παράδοξος παρατηρητής της δημοσιονομικής πειθαρχίας, ετοιμάζει πρόγραμμα δαπανών 500 δισ. ευρώ, ενώ η Νότια Ευρώπη συνεχίζει να επωφελείται από τους πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης. Παράλληλα, η Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζουν προκλήσεις στη δυνατότητα τους να εγκρίνουν νέα δημοσιονομικά πακέτα ή να περιορίσουν τις δαπάνες.

Η πολιτική της Fed για τα επιτόκια

Ως επιστέγασμα, η [Federal Reserve](https://www.federalreserve.gov/) έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων. Οι αναλυτές δεν αναμένουν αυξήσεις αλλά προετοιμάζονται για άμεσες και επιθετικές περικοπές εάν εμφανιστούν σημάδια κόπωσης της οικονομίας.

Πώς αντιδρούν τα παραδοσιακά χρηματιστήρια σε περιόδους πληθωρισμού;

Κατά την άποψη της κ. Warda, το 2026 απαιτεί προσοχή από τους επενδυτές, οι οποίοι συχνά ξεχνούν να προστατευτούν από τον πληθωρισμό. Αυτή η προστασία δεν βρίσκεται στα παραδοσιακά χρηματιστήρια αλλά στις ιδιωτικές αγορές, οι οποίες προσφέρουν ένα ασφαλές καταφύγιο κατά την εμφάνιση πληθωρισμού.

Μέτρα προστασίας των επενδυτών

Οι επενδυτές, συνεχίζει η κ. Warda, θα πρέπει να είναι σε εγρήγορση σχετικά με τον κίνδυνο του πληθωρισμού κατά την επιλογή της επενδυτικής τους στρατηγικής για το 2026. Είναι αναγκαίο να εστιάσουν στην προστασία από καινούργιους κίνδυνους του πληθωρισμού.

Υπογραμμίζει ότι το 2022 μας έδωσε μαθήματα για το πώς οι αγορές δεν προσφέρουν πολλά ασφαλή καταφύγια όταν ο πληθωρισμός επανεμφανίζεται, αναγκάζοντας τόσο τις μετοχές όσο και τα ομόλογα να υποχωρήσουν. Οι πιο συμφέρουσες επιλογές βρίσκονται σε ιδιωτικές αγορές, όπως τα περιουσιακά στοιχεία μεταφορών (π.χ. αεροσκάφη, πλοία), οι βασικές υποδομές και η ξυλεία. Οι επενδυτές θα μπορούσαν έτσι να απολαύσουν τα οφέλη από τις υπερβολικές πολιτικές, και μάλιστα χωρίς τον φόβο του επερχόμενου «hangover» στην οικονομία.