Η Oracle βρίσκεται υπό αυξημένη πίεση καθώς αντιμετωπίζει μια σοβαρή κρίση αξιοπιστίας στη Wall Street. Μετά την εντυπωσιακή της άνοδο λόγω του hype γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI), η μετοχή της έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 40% από τα υψηλά του Σεπτεμβρίου, οδηγώντας σε απώλειες που ξεπερνούν τα 360 δισ. δολάρια στη χρηματιστηριακή της αξία. Μόνο την Πέμπτη, οι αγορές είδαν απώλειες ύψους σχεδόν 67 δισ. δολαρίων, μετά την ανακοίνωση μιας απογοητευτικής έκθεσης αποτελεσμάτων για το β’ τρίμηνο.
Κεντρική ανησυχία για την αγορά είναι η «εξάρτηση» της Oracle από την OpenAI, η οποία υπολογίζεται ότι θα μπορούσε να φέρει τουλάχιστον 300 δισ. δολάρια σε μελλοντικά έσοδα μέσω του φιλόδοξου προγράμματος Stargate. Αυτό το ποσό είναι κρίσιμο, καθώς αποτέλεσε τη βάση για την εκρηκτική αύξηση των επαναλαμβανόμενων εσόδων (RPO) της Oracle σε 455 δισ. δολάρια το Σεπτέμβριο.
Αλλά οι προσδοκίες γύρω από την OpenAI φαίνεται να ψύχονται, αφού τα προβλέψιμα κόστη που θα μπορούσαν να φτάσουν τα 1,4 τρισ. δολάρια λόγω συνεργασιών με εταιρείες όπως οι Nvidia, CoreWeave, AMD, Broadcom και η ίδια η Oracle, προκαλούν ανησυχία στους επενδυτές.
Στο μεταξύ, η όλο και αυξανόμενη πίεση από τα ισχυρά μοντέλα Gemini της Google θολώνει την εικόνα της κυριαρχίας της OpenAI.
«Η αγορά φαίνεται να έχει αναθεωρήσει την εκτίμησή της για την OpenAI τους τελευταίους μήνες», επισημαίνει ο Stefan Slowinski της BNP Paribas. «Η γενικότερη εικόνα του οικοσυστήματος της OpenAI μοιάζει να είναι ευάλωτη».
Το βασικό ρίσκο: Μπορεί η OpenAI να πληρώσει;
Αναλυτές του τομέα συμφωνούν ότι η κύρια απειλή για την Oracle είναι η πιθανότητα η OpenAI να μην μπορεί να τηρήσει τις οικονομικές της υποχρεώσεις. Εάν συμβεί αυτό, σημαίνει ότι η Oracle έχει επενδύσει δεκάδες δισ. δολάρια σε data centers και υποδομές AI για μια σχέση πελατείας που ενδέχεται να μην αποδώσει.
«Η Oracle βρίσκεται σε δύσκολη θέση, καθώς καλείται να χρηματοδοτεί μεγάλες επενδύσεις, παράλληλα με την αβέβαιη ικανότητα πληρωμής ενός πελάτη», τονίζει ο Gil Luria της DA Davidson.
Αυτή η ανησυχία εντάθηκε με τα οικονομικά αποτελέσματα: οι δαπάνες παγίου κεφαλαίου ανήλθαν σε 12 δισ. δολάρια, πολύ υψηλότερες των προσδοκιών, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές εμφάνισαν «τρύπα» 10 δισ., σε αντίθεση με το αναμενόμενο έλλειμμα των 6 δισ. δολαρίων. Η Oracle αναθεώρησε επίσης τις εκτιμήσεις της για το συνολικό capex του έτους, από 35 δισ. στα 50 δισ. δολάρια.
Οι διαβεβαιώσεις της διοίκησης δεν αρκούν
Η Oracle εξέφρασε την προθυμία της να καταπνίξει τους φόβους, αναφέροντας πως έχει περισσότερους από 700 πελάτες AI και ότι η υποδομή μπορεί να «ανακατευθυνθεί» σε άλλους πελάτες σε περίπτωση που η OpenAI δεν ανταποκριθεί.
Πέραν αυτού, η διοίκησή της δεσμεύτηκε ότι το συνολικό κόστος για την ολοκλήρωση των data centers δεν θα ξεπεράσει τα 100 δισ. δολάρια και ότι η εταιρεία θα διατηρήσει επενδυτική βαθμίδα, παρά τις ανησυχίες σχετικά με την αξιολόγησή της στο BBB.
Ωστόσο, οι αγορές δεν έχουν πειστεί απολύτως.
«Ακόμη κι αν λογικά όλα αυτά θα είχαν θετικό αντίκτυπο, η αγορά δείχνει σήμερα να μην εμπιστεύεται ότι αυτές οι επενδύσεις θα αποδώσουν», σημειώνει ο Slowinski.
Το μεγαλύτερο ερώτημα: Υπάρχει πραγματικά απόδοση στην επένδυση AI;
Η πτώση της αξίας της Oracle αντικατοπτρίζει ένα γενικότερο κλίμα επιφυλακτικότητας στον τομέα της τεχνολογίας.
Καθώς οι επενδύσεις πολλών δισ. στην τεχνητή νοημοσύνη αυξάνονται, οι επενδυτές αρχίζουν να αμφιβάλλουν αν θα υπάρξει ποτέ η αναμενόμενη «έκρηξη» εσόδων ή αν μερικές εταιρείες προσπαθούν να οικοδομήσουν υποδομές χωρίς μηνύματα ζήτησης.
Για την Oracle, το ερώτημα είναι κρίσιμο:
Η εταιρεία έχει ποντάρει σε ένα τολμηρό στοίχημα 300 δισ. δολαρίων. Αν η OpenAI δεν ανταποκριθεί, ποιος θα «πληρώσει το μάρμαρο»;
!function(f,b,e,v,n,t,s)
{if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod?
n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)};
if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version=’2.0′;
n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0;
t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0];
s.parentNode.insertBefore(t,s)}(window, document,’script’,
‘https://connect.facebook.net/en_US/fbevents.js’);
fbq(‘init’, ‘1187084581334921’);
fbq(‘track’, ‘PageView’);
(function(d, s, id) {
var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0];
if (d.getElementById(id)) return;
js = d.createElement(s); js.id = id;
js.src=”https://connect.facebook.net/el_GR/sdk.js#xfbml=1&version=v3.0&appId=1187084581334921&autoLogAppEvents=1″;
fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs);
}(document, ‘script’, ‘facebook-jssdk’));
This version integrates SEO-friendly phrases, maintains an informative tone, and includes clickable links to relevant companies, while preserving the original HTML structure.
