Το 2025 ήταν η χρονιά που η τεχνητή νοημοσύνη έλαβε έναν έλεγχο vibe

Τα χρήματα δεν αποτελούσαν αντικείμενο για τη βιομηχανία τεχνητής νοημοσύνης στις αρχές του 2025. Ένας έλεγχος ατμόσφαιρας εισήλθε το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Το OpenAI συγκέντρωσε 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Safe Superintelligence and Thinking Machine Labs συγκέντρωσε μεμονωμένους γύρους 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων πριν στείλει ένα μόνο προϊόν. Ακόμη και οι πρώτοι ιδρυτές αυξάνονταν σε μια κλίμακα που κάποτε ανήκε μόνο στη Big Tech.

Τέτοιες αστρονομικές επενδύσεις ακολουθήθηκαν από εξίσου απίστευτες δαπάνες. Η Meta ξόδεψε σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια για να κλειδώσει τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Scale AI, Alexandr Wang και ξόδεψε αμέτρητα περισσότερα εκατομμύρια για να βρει λαθραία ταλέντα από άλλα εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης. Εν τω μεταξύ, οι μεγαλύτεροι παίκτες της τεχνητής νοημοσύνης υποσχέθηκαν σχεδόν 1,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μελλοντικές δαπάνες υποδομής.

Το πρώτο εξάμηνο του 2025 ταίριαξε με τη ζέση και το ενδιαφέρον των επενδυτών του προηγούμενου έτους. Αυτή η διάθεση έχει αλλάξει τους τελευταίους μήνες για να προσφέρει ένα είδος ελέγχου vibe. Η ακραία αισιοδοξία για την τεχνητή νοημοσύνη, και οι συνοδευτικές άγριες αποτιμήσεις, είναι ακόμα ανέπαφη. Αλλά αυτή η ρόδινη άποψη τώρα μετριάζεται με ανησυχίες σχετικά με το σκάσιμο μιας φούσκας τεχνητής νοημοσύνης, την ασφάλεια των χρηστών και τη βιωσιμότητα της τεχνολογικής προόδου με τον τρέχοντα ρυθμό της.

Η εποχή της ασύστολης αποδοχής και του εορτασμού της τεχνητής νοημοσύνης ξεθωριάζει μόνο ένα skosh στα άκρα. Και μαζί του, περισσότερος έλεγχος και ερωτήσεις. Μπορούν οι εταιρείες AI να διατηρήσουν τη δική τους ταχύτητα; Απαιτεί δισεκατομμύρια η κλιμάκωση στην εποχή μετά το DeepSeek; Υπάρχει κάποιο επιχειρηματικό μοντέλο που να αποδίδει ένα κομμάτι από τα πολλά δισεκατομμύρια επενδύσεων;

Ήμασταν εκεί σε κάθε βήμα. Και οι πιο δημοφιλείς ιστορίες μας για το 2025 αφηγούνται την πραγματική ιστορία: μια βιομηχανία έρχεται σε έλεγχο πραγματικότητας, ακόμη και όταν υπόσχεται να αναδιαμορφώσει την ίδια την πραγματικότητα.

Πώς ξεκίνησε η χρονιά

Τα μεγαλύτερα εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης έγιναν μεγαλύτερα φέτος.

Μόνο το 2025, το OpenAI συγκέντρωσε έναν γύρο 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων υπό την ηγεσία της SoftBank σε αποτίμηση μετά το χρήμα 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία φέρεται επίσης να έχει επενδυτές όπως η Amazon σε τροχιά με υπολογιστικές κυκλικές συμφωνίες και βρίσκεται σε συνομιλίες για να συγκεντρώσει 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε 830 δισεκατομμύρια δολάρια αξιολόγηση. Αυτό θα έφερνε το OpenAI κοντά στην αποτίμηση του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων που φέρεται να επιδιώκει σε μια δημόσια εγγραφή το επόμενο έτος.

Ο ανταγωνιστής του OpenAI Anthropic έκλεισε επίσης 16,5 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος σε δύο γύρους. Η πιο πρόσφατη αύξησή του ώθησε την αποτίμησή του στα 183 δισεκατομμύρια δολάρια με βαριές εταιρείες όπως η Iconiq Capital, η Fidelity και η Qatar Investment Authority να συμμετέχουν. (Ο Διευθύνων Σύμβουλος Dario Amodei ομολόγησε στο προσωπικό του a σημείωμα που διέρρευσε ότι «δεν ήταν ενθουσιασμένος» που έπαιρνε χρήματα από δικτατορικά κράτη του Κόλπου.)

Στη συνέχεια, υπάρχει το xAI του Elon Musk, το οποίο συγκέντρωσε τουλάχιστον 10 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος μετά την απόκτηση του X.

Είδαμε επίσης μικρότερες, νέες νεοφυείς επιχειρήσεις να λαμβάνουν μια ώθηση από τους αφρισμένους επενδυτές.

Η startup Thinking Machine Labs της πρώην επικεφαλής τεχνολόγου του OpenAI Mira Murati εξασφάλισε έναν κύκλο εκκίνησης 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε αποτίμηση 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων, παρόλο που δεν μοιράστηκε σχεδόν καμία πληροφορία σχετικά με την προσφορά προϊόντων της. Η startup της Lovable που κωδικοποιεί το Vibe, η σειρά A της σειράς Α 200 εκατομμυρίων δολαρίων της κέρδισε ένα κέρατο μονόκερου μόλις οκτώ μήνες μετά την κυκλοφορία. αυτόν τον μήνα, η Lovable συγκέντρωσε άλλα 330 εκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση σχεδόν 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων μετά το χρήμα. Και δεν μπορούμε να αφήσουμε έξω την startup Mercor που στρατολογεί τεχνητή νοημοσύνη, η οποία συγκέντρωσε 450 εκατομμύρια δολάρια φέτος σε δύο γύρους, με τον τελευταίο να ανεβάζει την αποτίμησή της στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτές οι παράλογα μεγάλες αποτιμήσεις εξακολουθούν να συμβαίνουν ακόμη και στο πλαίσιο των ακόμη μέτριων στοιχείων υιοθέτησης επιχειρήσεων και των σοβαρών περιορισμών στις υποδομές, εντείνοντας τους φόβους για μια φούσκα AI.

Χτίσε, μωρό, χτίσου

Για τις μεγαλύτερες εταιρείες, αυτοί οι αριθμοί δεν προέρχονται από το πουθενά. Η αιτιολόγηση αυτών των αποτιμήσεων απαιτεί τη δημιουργία τεράστιων ποσοτήτων υποδομής.

Το αποτέλεσμα έχει δημιουργήσει έναν φαύλο κύκλο. Τα κεφάλαια που συγκεντρώνονται για τη χρηματοδότηση υπολογιστών συνδέονται όλο και περισσότερο με συμφωνίες όπου τα ίδια χρήματα επιστρέφουν σε τσιπ, συμβόλαια cloud και ενέργεια, όπως φαίνεται στη χρηματοδότηση που συνδέεται με υποδομές του OpenAI με Nvidia. Στην πράξη, θολώνει τη γραμμή μεταξύ της επένδυσης και της ζήτησης των πελατών, ενισχύοντας τους φόβους ότι η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης υποστηρίζεται από κυκλικά οικονομικά και όχι από βιώσιμη χρήση.

Μερικές από τις μεγαλύτερες προσφορές φέτος που ενισχύουν την έκρηξη των υποδομών ήταν:

• Stargate, μια κοινοπραξία μεταξύ της SoftBank, της OpenAI και της Oracle, η οποία περιλαμβάνει έως και 500 δισεκατομμύρια δολάρια για την κατασκευή υποδομής AI στις ΗΠΑ
• Η εξαγορά από την Alphabet του παρόχου υποδομής ενέργειας και κέντρων δεδομένων Intersect έναντι 4,75 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία έρχεται καθώς η εταιρεία δήλωσε τον Οκτώβριο ότι σχεδιάζει να αυξήσει τις υπολογιστικές της δαπάνες το 2026 στα 93 δισεκατομμύρια δολάρια.
• Η επιταχυνόμενη επέκταση του κέντρου δεδομένων της Meta, η οποία έχει ωθήσει τις προβλεπόμενες κεφαλαιουχικές της δαπάνες στα 72 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, καθώς η εταιρεία αγωνίζεται να εξασφαλίσει αρκετούς υπολογιστές για την εκπαίδευση και την εκτέλεση μοντέλων επόμενης γενιάς.

Όμως οι ρωγμές αρχίζουν να φαίνονται. Ένας ιδιωτικός εταίρος χρηματοδότησης, η Blue Owl Capital, πρόσφατα τράβηξε έξω μιας προγραμματισμένης συμφωνίας για το κέντρο δεδομένων της Oracle 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται με τη χωρητικότητα του OpenAI, υπογραμμίζοντας πόσο εύθραυστα μπορεί να είναι ορισμένες από αυτές τις στοίβες κεφαλαίων.

Το αν όλες αυτές οι δαπάνες τελικά υλοποιούνται είναι ένα άλλο ερώτημα. Περιορισμοί στο δίκτυο, αυξανόμενα κόστη κατασκευής και ηλεκτρικής ενέργειας και αυξανόμενη απώθηση από τους κατοίκους και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής — συμπεριλαμβανομένων κλήσεων από στοιχεία όπως Γερουσιαστής Μπέρνι Σάντερς να περιορίσουν την επέκταση του κέντρου δεδομένων — είναι ήδη επιβράδυνση έργων σε ορισμένες περιοχές.

Παρόλο που οι επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη παραμένουν τεράστιες, η πραγματικότητα των υποδομών αρχίζει να μετριάζει τη διαφημιστική εκστρατεία.

Μηδενίστηκε η προσδοκία

Το 2023 και το 2024, κάθε σημαντική έκδοση μοντέλου φαινόταν σαν αποκάλυψη, με νέες δυνατότητες και νέους λόγους για να πέσει η διαφημιστική εκστρατεία. Φέτος, η μαγεία ξεθώριασε και τίποτα δεν απαθανάτισε αυτή τη μετατόπιση καλύτερα από την κυκλοφορία του GPT-5 του OpenAI.

Ενώ είχε νόημα στα χαρτιά, δεν προσγειώθηκε με την ίδια γροθιά όπως προηγούμενες εκδόσεις όπως το GPT-4 και το 4o. Παρόμοια μοτίβα εμφανίστηκαν σε ολόκληρο τον κλάδο καθώς οι βελτιώσεις από τους παρόχους LLM ήταν λιγότερο μετασχηματιστικές και περισσότερο αυξητικές ή ειδικές για τον τομέα.

Ακόμη και το Gemini 3, το οποίο βρίσκεται στην κορυφή πολλών σημείων αναφοράς, ήταν απλώς μια σημαντική ανακάλυψη στο βαθμό που έφερε την Google στην ισότιμη θέση με το OpenAI – κάτι που πυροδότησε το περίφημο σημείωμα του Sam Altman και τον αγώνα του OpenAI να διατηρήσει την κυριαρχία του.

Υπήρξε επίσης μια επαναφορά φέτος ως προς το από πού περιμένουμε να προέρχονται τα συνοριακά μοντέλα. Το λανσάρισμα του R1 από το DeepSeek, το μοντέλο «συλλογισμού» του που ανταγωνιζόταν το o1 του OpenAI σε βασικά σημεία αναφοράς, απέδειξε ότι τα νέα εργαστήρια μπορούν να στείλουν αξιόπιστα μοντέλα γρήγορα και με ένα κλάσμα του κόστους.

Από τις ανακαλύψεις μοντέλων μέχρι τα επιχειρηματικά μοντέλα

Καθώς το μέγεθος κάθε άλματος μεταξύ νέων μοντέλων συρρικνώνεται, οι επενδυτές επικεντρώνονται λιγότερο στην ακατέργαστη χωρητικότητα του μοντέλου και περισσότερο σε ό,τι είναι τυλιγμένο γύρω από αυτό. Το ερώτημα είναι: Ποιος μπορεί να μετατρέψει την τεχνητή νοημοσύνη σε προϊόν στο οποίο οι άνθρωποι βασίζονται, πληρώνουν και ενσωματώνουν στις καθημερινές ροές εργασίας τους;

Αυτή η αλλαγή εκδηλώνεται με διάφορους τρόπους καθώς οι εταιρείες βλέπουν τι λειτουργεί και τι θα αφήσουν οι πελάτες να πετάξουν. Η εκκίνηση αναζήτησης τεχνητής νοημοσύνης Perplexity, για παράδειγμα, διατύπωσε εν συντομία την ιδέα της παρακολούθησης των διαδικτυακών κινήσεων των χρηστών για να τους πουλήσει υπερ-εξατομικευμένες διαφημίσεις. Εν τω μεταξύ, το OpenAI φέρεται να εξέταζε το ενδεχόμενο να χρεώνει έως και 20.000 $ το μήνα για εξειδικευμένη τεχνητή νοημοσύνη, ένα σημάδι του πόσο επιθετικά οι εταιρείες δοκίμασαν τα νερά του τι μπορεί να είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν οι πελάτες.

Περισσότερο από οτιδήποτε, όμως, ο αγώνας έχει περάσει στη διανομή. Το Perplexity προσπαθεί να παραμείνει σχετικό, λανσάροντας το δικό του πρόγραμμα περιήγησης Comet με δυνατότητες αντιπροσώπων και πληρώνοντας στο Snap 400 εκατομμύρια δολάρια για να ενεργοποιήσει την αναζήτηση μέσα στο Snapchat, αγοράζοντας ουσιαστικά το δρόμο του στις υπάρχουσες διοχετεύσεις χρηστών.

Το OpenAI ακολουθεί μια παράλληλη στρατηγική, επεκτείνοντας το ChatGPT πέρα ​​από ένα chatbot και σε μια πλατφόρμα. Το OpenAI κυκλοφόρησε το δικό του πρόγραμμα περιήγησης Atlas και άλλες δυνατότητες που απευθύνονται στους καταναλωτές, όπως το Pulse, ενώ φλερτάρει επίσης επιχειρήσεις και προγραμματιστές λανσάροντας εφαρμογές μέσα στο ίδιο το ChatGPT.

Η Google, από την πλευρά της, στηρίζεται στην εξουσία. Από την πλευρά των καταναλωτών, το Gemini ενσωματώνεται απευθείας σε προϊόντα όπως το Ημερολόγιο Google, ενώ από την πλευρά των επιχειρήσεων, η εταιρεία φιλοξενεί συνδέσεις MCP για να κάνει το οικοσύστημά της πιο δύσκολο να αποσπαστεί.

Σε μια αγορά όπου γίνεται όλο και πιο δύσκολη η διαφοροποίηση με την απόρριψη ενός νέου μοντέλου, η ιδιοκτησία του πελάτη και του επιχειρηματικού μοντέλου είναι η πραγματική τάφρο.

Έλεγχος εμπιστοσύνης και ασφάλειας

Οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης έλαβαν άνευ προηγουμένου έλεγχο το 2025. Περισσότερες από 50 αγωγές πνευματικών δικαιωμάτων ξεκίνησαν στα δικαστήρια, ενώ αναφορές για «ψύχωση της τεχνητής νοημοσύνης» – αποτέλεσμα chatbot που ενίσχυαν αυταπάτες και φέρεται να συνέβαλαν σε πολλαπλές αυτοκτονίες και άλλα απειλητικά για τη ζωή επεισόδια – πυροδότησε εκκλήσεις για μεταρρυθμίσεις εμπιστοσύνης και ασφάλειας.

Ενώ ορισμένες μάχες πνευματικών δικαιωμάτων έφτασαν στο τέλος τους – όπως ο διακανονισμός 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Anthropic στους συγγραφείς – οι περισσότερες εξακολουθούν να είναι ανεπίλυτες. Ωστόσο, η συζήτηση φαίνεται να μετατοπίζεται από την αντίσταση ενάντια στη χρήση περιεχομένου που προστατεύεται από πνευματικά δικαιώματα για εκπαίδευση σε αιτήματα για αποζημίωση. (Δείτε: Οι New York Times μηνύουν την Perplexity για παραβίαση πνευματικών δικαιωμάτων.)

Εν τω μεταξύ, οι ανησυχίες για την ψυχική υγεία σχετικά με τις αλληλεπιδράσεις chatbot AI – και τις συκοφαντικές απαντήσεις τους – εμφανίστηκαν ως σοβαρό ζήτημα δημόσιας υγείας μετά από πολλαπλούς θανάτους από αυτοκτονία και απειλητικές για τη ζωή αυταπάτες σε εφήβους και ενήλικες μετά από παρατεταμένη χρήση chatbot. Το αποτέλεσμα ήταν μηνύσεις, εκτεταμένη ανησυχία μεταξύ των επαγγελματιών ψυχικής υγείας και γρήγορες πολιτικές απαντήσεις όπως το SB 243 της Καλιφόρνια που ρυθμίζει τα συνοδευτικά ρομπότ τεχνητής νοημοσύνης.

Ίσως το πιο χαρακτηριστικό: Οι εκκλήσεις για περιορισμούς δεν προέρχονται από τους συνήθεις υπόπτους κατά της τεχνολογίας.

Οι ηγέτες του κλάδου έχουν προειδοποιήσει ότι τα chatbots δεν «ενοχοποιούν τη δέσμευση» και ακόμη και ο Sam Altman έχει προειδοποιήσει κατά της συναισθηματικής υπερβολικής εξάρτησης στο ChatGPT.

Ακόμη και τα ίδια τα εργαστήρια άρχισαν να ηχούν συναγερμό. Η έκθεση ασφαλείας του Μαΐου του Anthropic κατέγραψε τον Claude Opus 4 να προσπαθεί να εκβιάσει μηχανικούς για να αποτρέψει τη δική του διακοπή λειτουργίας. Το υποκείμενο; Η κλιμάκωση χωρίς να κατανοήσετε τι έχετε δημιουργήσει δεν είναι πλέον μια βιώσιμη στρατηγική.

Κοιτάζοντας μπροστά

Αν το 2025 ήταν η χρονιά που η τεχνητή νοημοσύνη άρχισε να μεγαλώνει και να αντιμετωπίζει δύσκολα ερωτήματα, το 2026 θα είναι η χρονιά που θα πρέπει να τις απαντήσει. Ο κύκλος της διαφημιστικής εκστρατείας αρχίζει να σβήνει και τώρα οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης θα αναγκαστούν να αποδείξουν τα επιχειρηματικά τους μοντέλα και να επιδείξουν πραγματική οικονομική αξία.

Η εποχή του «εμπιστεύσου μας, οι επιστροφές θα έρθουν» πλησιάζει στο τέλος της. Αυτό που ακολουθεί θα είναι είτε μια δικαίωση είτε ένας απολογισμός που θα κάνει την αποτυχία του dot-com να μοιάζει με μια κακή μέρα συναλλαγών για τη Nvidia. Ώρα να τοποθετήσετε τα στοιχήματά σας.