Η Goldman Sachs αναμένει σταθεροποίηση στους ρυθμούς ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας, επικαλούμενη πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις από τις γενικές προβλέψεις της αγοράς. Σύμφωνα με τους αναλυτές της, η παγκόσμια ανάπτυξη του ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί κατά 2,8% το 2026, ξεπερνώντας το γενικό consensus του 2,5%. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το ΑΕΠ εκτιμάται ότι θα έχει άνοδο 2,6%, ενώ η οικονομία της Κίνας αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 4,8%, καθώς οι ισχυρές εξαγωγές θα αντισταθμίσουν την αδύναμη εγχώρια ζήτηση. Αξιοσημείωτο είναι ότι παρά τις μακροπρόθεσμες προκλήσεις, οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs προβλέπουν 1,3% ανάπτυξη για την Ευρωζώνη, κυρίως λόγω της δημοσιονομικής στήριξης στη Γερμανία και της δυναμικής ανάπτυξης στην Ισπανία.
Ο Jan Hatzius, επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs, σημειώνει, «είμαστε πιο αισιόδοξοι στις ΗΠΑ σε σχέση με τις υπόλοιπες χώρες, όπως συμβαίνει συνήθως μετά την πανδημία» στην έκθεση με τίτλο «Macro Outlook 2026: Sturdy Growth, Stagnant Jobs, Stable Prices».
Προβλέψεις για τις ΗΠΑ
Η ανάπτυξη των ΗΠΑ αναμένεται να υπερβεί τις εκτιμήσεις της αγοράς, κυρίως λόγω μειώσεων φόρων και ευνοϊκών χρηματοοικονομικών συνθηκών. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι καταναλωτές θα λάβουν περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια (0,4% του ετήσιου διαθέσιμου εισοδήματος) ως επιστροφές φόρων το πρώτο εξάμηνο του 2026.
Αυτή η ώθηση αναμένεται να είναι ιδιαίτερα έντονη στην αρχή του 2026, ενόψει των θετικών εξελίξεων μετά την αναστολή λειτουργίας της αμερικανικής κυβέρνησης. Όπως λέει ο Hatzius, «αναμένουμε μια ιδιαίτερα ισχυρή ανάπτυξη του ΑΕΠ στο πρώτο μισό του επόμενου έτους».
Η αδύναμη αγορά εργασίας και ο ρόλος της Τεχνητής Νοημοσύνης
Παρά την αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ, η αγορά εργασίας δεν φαίνεται να βρίσκεται στην ίδια τροχιά. Η ανάπτυξη θέσεων εργασίας στις ανεπτυγμένες οικονομίες έχει υποχωρήσει δραματικά, αγγίζοντας επίπεδα πολύ χαμηλότερα από αυτά που παρατηρήθηκαν το 2019.
Αυτή η αδυναμία στην αγορά εργασίας οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις περιορισμένες μεταναστευτικές ροές, γεγονός που έχει άμεσες επιπτώσεις στην ανάπτυξη της εργατικής δύναμης. Οι επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης φαίνεται να περιορίζονται κυρίως στον τομέα της τεχνολογίας, με τους οικονομολόγους της Goldman Sachs να εκτιμούν ότι τα μεγαλύτερα οφέλη από την ΤΝ θα γίνουν αντιληπτά τα επόμενα χρόνια.
Η κατάσταση της Κίνας
Η κατάσταση στην κινεζική οικονομία είναι αντικείμενο συζήτησης. Παρά την παραγωγή προϊόντων υψηλής ποιότητας σε ανταγωνιστικές τιμές, η εσωτερική αγορά της Κίνας παρακολουθεί μια ασθενέστερη αποδοτικότητα.
Όσον αφορά τις προβλέψεις, οι αναλυτές βλέπουν ότι η κινεζική οικονομία θα σημειώσει στασιμότητα στο 1,5% του ΑΕΠ το 2026, κυρίως λόγω των αδύναμων εγχώριων καταναλωτικών δαπανών. Ωστόσο, η Κίνα συνεχίζει να ενισχύει το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών της, το οποίο αναμένεται να φτάσει σχεδόν στο 1% του παγκόσμιου ΑΕΠ τα επόμενα τρία χρόνια.
Η προοπτική για την Ευρωζώνη το 2026
Η Goldman Sachs εκτιμά πως ο ενισχυμένος ανταγωνισμός από την Κίνα επιδρά αρνητικά σε πολλές δομικές αδυναμίες της Ευρωζώνης, όπως η δημογραφική συρρίκνωση και το υψηλό κόστος ενέργειας. Παρά αυτές τις προκλήσεις, η οικονομία της Ευρωζώνης αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 1,3% το 2026.
Η ανάπτυξη στη Γερμανία θα ενισχυθεί λόγω της αύξησης της δημόσιας δαπάνης, ενώ η Ισπανία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται δυναμικά, με την καταναλωτική δαπάνη να αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 3%.
Πληθωρισμός και επιτοκια το 2026
Η Goldman Sachs προβλέπει ότι ο πληθωρισμός στις ανεπτυγμένες αγορές θα υποχωρήσει το 2026, με τον δομικό πληθωρισμό να προσεγγίζει επίπεδα που ευθυγραμμίζονται με τους στόχους πολιτικής. Στις ΗΠΑ, οι πληθωριστικές πιέσεις αναμένεται να μειωθούν λόγω της μείωσης δασμών και της επιβράδυνσης της αύξησης στις αμοιβές εργασίας.
Επιπλέον, η Goldman Sachs προαναγγέλλει ότι οι κεντρικές τράπεζες στις αναπτυγμένες αγορές θα προχωρήσουν σε μειώσεις επιτοκίων το 2026. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει το επιτόκιό της κατά 50 μονάδες βάσης, ενώ και άλλες κεντρικές τράπεζες, όπως της Αγγλίας και της Νορβηγίας, ενδέχεται να ακολουθήσουν το ίδιο μονοπάτι.
