Το 2025 αποδείχθηκε μια χρονιά γεμάτη αντιφάσεις για τις παγκόσμιες αγορές, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και ο εμπορικός πόλεμος του Ντόναλντ Τραμπ καθόρισαν τους τομείς που ευημερούσαν και εκείνους που αντιμετώπισαν δυσκολίες. Σύμφωνα με αναφορές των Financial Times, οι ασιατικές εταιρείες ημιαγωγών, οι ευρωπαϊκές αμυντικές βιομηχανίες και οι εταιρείες που σχετίζονται με το χρυσό αναδεικνύονται στους μεγάλους κερδισμένους, ενώ η διαφήμιση, η ιδιωτική συμμετοχή και οι αμερικανικές καταναλωτικές μετοχές βρέθηκαν υπό πίεση.
Η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης ήταν ο καταλύτης για την ανάκαμψη της Wall Street, έπειτα από τη βίαιη διόρθωση του Απριλίου, που προήλθε από τους νέους δασμούς του προεδρικού “Liberation Day”. Η Nvidia, με αύξηση 35% από την αρχή του έτους, σημείωσε ορόσημο φτάνοντας την αξία των 5 τρισ. δολαρίων, προτού υποχωρήσει προς το τέλος του φθινοπώρου.
Η Ασία στο κέντρο της επανάστασης της AI
Όπως αναφέρουν οι Financial Times, αν και οι ΗΠΑ κατείχαν τα φώτα της δημοσιότητας, οι μεγαλύτερες αποδόσεις προήλθαν από την Ασία. Η Νότια Κορέα αναδείχθηκε σε μία από τις κορυφαίες χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως, κυρίως λόγω της αυξημένης ζήτησης για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Η SK Hynix είδε την αξία της να υπερτριπλασιάζεται, καθώς οι μνήμες υψηλού εύρους ζώνης που παράγει είναι κρίσιμες για τους διακομιστές που χρησιμοποιούν AI. Αντίστοιχα, οι Samsung Electronics και Taiwan Semiconductor Manufacturing Company επωφελήθηκαν από τον παγκόσμιο αγώνα δρόμου για chips.
Στην Κίνα, παρόλο που οι περιορισμοί στις εξαγωγές προηγμένων ημιαγωγών εξακολουθούν να ισχύουν, οι επενδυτές ποντάρουν στην αυτάρκεια που στοχεύει να επιτύχει το Πεκίνο. Εταιρείες όπως η Cambricon Technologies κατέγραψαν ισχυρά κέρδη με την προσδοκία ότι στο μέλλον θα μπορούν να ανταγωνιστούν κολοσσούς όπως η Nvidia.
Χρυσός και πολύτιμα μέταλλα: ασφαλή καταφύγια
Παράλληλα με την τεχνολογία, η πορεία των μετοχών εξόρυξης πολύτιμων μετάλλων υπήρξε εντυπωσιακή. Ο χρυσός κατέγραψε ιστορικά υψηλά, τροφοδοτούμενος από τη ζήτηση κεντρικών τραπεζών που αναζητούν εναλλακτικές ενάντια στο δολάριο, καθώς και από επενδυτές που ανησυχούν για τις επιπτώσεις των πολιτικών του Τραμπ στο παγκόσμιο νομισματικό σύστημα. Η Fresnillo, παραγωγός αργύρου με έδρα το Μεξικό, πενταπλασίασε την αξία της το 2025, αναδείχθηκε στην καλύτερη μετοχή του FTSE 100 στο Λονδίνο. Οι μεταλλευτικές εταιρείες ωφελήθηκαν απολύτως από την άνοδο των τιμών, καθώς το σταθερό κόστος λειτουργίας τους μετατρέπει την αύξηση των τιμών των μετάλλων σε άμεση αύξηση κερδών.
Όπλα, άμυνα και γεωπολιτική: η νέα πραγματικότητα
Ένας άλλος ξεκάθαρος νικητής του 2025 υπήρξε ο αμυντικός τομέας. Η απόφαση της γερμανικής κυβέρνησης, υπό την ηγεσία του καγκελάριου Friedrich Merz, να επενδύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ σε στρατιωτικές δαπάνες εκτίναξε τη Rheinmetall. Ο κατασκευαστής αρμάτων και πυρομαχικών από το Ντίσελντορφ σημείωσε άνοδο άνω του 150% μέσα στη χρονιά, συνεχίζοντας την ανοδική πορεία που είχε ξεκινήσει μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία. Άλλες ευρωπαϊκές χώρες ακολούθησαν το παράδειγμα της Γερμανίας, ενισχύοντας συνολικά τον αμυντικό τομέα καθώς η Ευρώπη προσπαθεί να μειώσει την εξάρτησή της από τις ΗΠΑ σε θέματα ασφάλειας.
Η αναγέννηση του τραπεζικού τομέα
Μια σημαντική ανάκαμψη παρατηρήθηκε και στις ευρωπαϊκές τράπεζες, με τη Société Générale να ξεχωρίζει. Η μετοχή της αυξήθηκε κατά άνω του 150%, καθώς ο τομέας αντέδρασε θετικά μετά από χρόνια χαμηλών αποτιμήσεων, ευνοούμενος από τα υψηλότερα επιτόκια. Παρότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε μειώσεις επιτοκίων, η αγορά εκτιμά ότι η εποχή του φθηνού χρήματος δεν επιστρέφει.
Η σκοτεινή πλευρά της ανάπτυξης
Αντίθετα, κάποιοι τομείς βρέθηκαν στο στόχαστρο των πιέσεων. Η διαφημιστική βιομηχανία δέχθηκε σοβαρά πλήγματα από την εξάπλωση της τεχνητής νοημοσύνης, οι οποίες επιτρέπουν την ταχεία και οικονομική παραγωγή διαφημιστικού περιεχομένου. Η WPP παρατήρησε τη μετοχή της να χάνει περί το 50% της αξίας της, καταρρίπτοντας ρεκόρ πτώσης από το 1998 και αποχωρώντας από τον FTSE 100.
Παρόμοιες πιέσεις υπήρξαν και για αμερικανικές καταναλωτικές εταιρείες. Η Lululemon αντιμετώπισε τους δασμούς του Τραμπ, την κόπωση του Αμερικανού καταναλωτή και έναν αυξανόμενο ανταγωνισμό, σε μια περίοδο που συμπίεζε τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων και την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Crypto και private equity: απώλειες και προκλήσεις
Με αρνητική εικόνα εμφανίζονται και οι εταιρείες που συνδέονται στενά με την αγορά των cryptocurrencies. Η Strategy, ο μεγαλύτερος εταιρικός κάτοχος bitcoin παγκοσμίως, αντιμετώπισε προκλήσεις καθώς η πτώση της τιμής του bitcoin επηρέασε σοβαρά τη μετοχή της, αναγκάζοντας την να στραφεί για πρώτη φορά στη δημιουργία αποθεματικού δολαρίων αντί να επενδύσει σε νέες αγορές crypto.
Επιπλέον, ο τομέας της ιδιωτικής συμμετοχής υπήρξε αντιμέτωπος με μια παρατεταμένη «ξηρασία» συμφωνιών. Η CVC συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους χαμένους της χρονιάς, καθώς οι δυσκολίες στην προώθηση χαρτοφυλακίων και οι πιέσεις για χαμηλότερες αμοιβές επιδείνωσαν τα έσοδα και τις αποτιμήσεις σε ένα περιβάλλον αυξημένου ρίσκου και μειωμένης όρεξης για επενδύσεις.
