Το 2025 κύλησε χωρίς το σοκ τιμών που πολλοί φοβούνταν εξαιτίας των δασμών που επέβαλε ο Ντόναλντ Τραμπ και της πολιτικής των Ηνωμένων Πολιτειών. Ωστόσο, αυτή η ανακούφιση φαίνεται να είναι προσωρινή. Καθώς τα αποθέματα εξαντλούνται, οι επιχειρήσεις πιέζονται οικονομικά και οι εκλογές πλησιάζουν, το 2026 προμηνύεται μια χρονιά κατά την οποία οι δασμοί ενδέχεται να γίνουν αισθητοί – και πολιτικά επικίνδυνοι.
Οι δασμοί Τραμπ και το «αόρατο» κόστος του 2025
Παρά τη ρητορική περί προστατευτισμού, οι σαρωτικοί δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ δεν μεταφράστηκαν άμεσα σε αύξηση της ακρίβειας το 2025. Παρ’ όλα αυτά, τα κρατικά ταμεία ενισχύθηκαν θεαματικά, με τα έσοδα από δασμούς να αυξάνονται κατά περίπου 187 δισεκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με το 2024. Το μεγαλύτερο βάρος δεν επιβλήθηκε στους καταναλωτές αλλά στις ίδιες τις επιχειρήσεις, οι οποίες ανέλαβαν το κύριο μερίδιο του λογαριασμού.
Η μετακύλιση αρχίζει
Αυτό το «μαξιλάρι» αντοχής που είχαν δημιουργήσει οι επιχειρήσεις αρχίζει να εξαντλείται. Σύμφωνα με αναλυτές και επιχειρηματικούς συμβούλους, ολοένα και περισσότερες εταιρείες αποφασίζουν να περάσουν το κόστος στους τελικούς καταναλωτές. Ορισμένες το κάνουν από την αρχή του έτους, ενώ άλλες προγραμματίζουν αυξήσεις τις πρώτες μήνες. Ιδιαίτερα, τα προϊόντα χαμηλού περιθωρίου κέρδους – όπως τα τρόφιμα – θεωρούνται πιο ευάλωτα στην αύξηση τιμών.
Γιατί το 2026 είναι διαφορετικό
Κρίσιμος παράγοντας είναι η μείωση των αποθεμάτων που είχαν δημιουργήσει νωρίτερα οι επιχειρήσεις προκειμένου να αποφύγουν τις αυξήσεις δασμών, οι οποίες σε ορισμένες περιπτώσεις ήταν ιδιαίτερα υψηλές για εισαγωγές από την Κίνα. Καθώς αυτά τα αποθέματα μειώνονται, οι νέες αγορές γίνονται πιο ακριβές και το περιθώριο απορρόφησης των τιμών περιορίζεται.
Ταυτόχρονα, η επιβράδυνση της αύξησης των μισθών περιορίζει τη δυνατότητα των επιχειρήσεων να αυξήσουν τις τιμές χωρίς να θυσιάσουν τη ζήτηση. Το αποτέλεσμα είναι μικρότερες αλλά περισσότερες εκτεταμένες ανατιμήσεις, οι οποίες ποικίλλουν έντονα από τον ένα κλάδο στον άλλο.
Ο πληθωρισμός στο προσκήνιο
Οικονομολόγοι εκτιμούν ότι οι δασμοί έχουν ήδη συμβάλει στην αύξηση του πληθωρισμού το 2025, ανεβάζοντας αυτόν πάνω από τον στόχο της Federal Reserve. Για το 2026, οι προβλέψεις υποδεικνύουν μια νέα ώθηση, ειδικά στο πρώτο εξάμηνο, καθώς οι επιχειρήσεις προσαρμόζουν σταδιακά τις τιμολογιακές τους πολιτικές.
Ο απρόβλεπτος παράγοντας του Ανώτατου Δικαστηρίου
Ένας κρίσιμος παράγοντας που μένει αβέβαιος είναι η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ σχετικά με τη νομιμότητα των δασμών. Εάν ακυρωθούν, ενδέχεται να ανοίξει ο δρόμος για επιστροφές χρημάτων στις επιχειρήσεις, δραστικά αλλάζοντας το τοπίο. Πολλές εταιρείες υιοθετούν στάση αναμονής μέχρι την απόφαση.
Πολιτική πίεση και υποχωρήσεις
Ο Τραμπ έχει ιστορικό υποχωρήσεων όταν το πολιτικό κόστος αυξάνεται. Ήδη έχει παγώσει ή χαλαρώσει δασμούς σε προϊόντα όπως έπιπλα, τρόφιμα και είδη καθημερινής χρήσης, στην προσπάθειά του να περιορίσει τη δυσαρέσκεια μεταξύ των ψηφοφόρων. Με τις ενδιάμεσες εκλογές να πλησιάζουν, το δίλημμα τίθεται με ένταση: επιμονή στη σκληρή γραμμή ή σιωπηρή υποχώρηση για την ανακούφιση του κόστους ζωής.
Το 2026 αναμένεται να αποκαλύψει πλήρως την πραγματική επίδραση της δασμολογικής πολιτικής. Εάν οι αυξήσεις τιμών επιταχυνθούν, οι δασμοί θα μετατραπούν από εργαλείο πίεσης σε πολιτικό βάρος. Και τότε, το ερώτημα δεν θα είναι αν οι δασμοί «πονούν», αλλά πόσο μπορεί να αντέξει η κοινωνία – και ο ίδιος ο Τραμπ – αυτό το κόστος.
