Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων στην Ιαπωνία ενισχύθηκαν, καθώς οι αγορές αντέδρασαν στην πρόσφατη προσφορά 10ετών κρατικών ομολόγων, που δεν κατόρθωσε να διαλύσει τις αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με τα δημοσιονομικά και τον πληθωρισμό της χώρας.
Μετά την πώληση, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων κατέγραψαν μειωμένα κέρδη, και η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων ανήλθε σε νέο υψηλό επίπεδο από το 1999. Οι πρόσφατες αυξήσεις στις αποδόσεις των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων συνέβησαν καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για τις προγραμματισμένες αυξήσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας και τις υψηλότερες δαπάνες του πρωθυπουργού Sanae Takaichi για την οικονομική ανάπτυξη. [Διαβάστε περισσότερα για την Τράπεζα της Ιαπωνίας](https://www.boj.or.jp/en/).
Η δημοπρασία των 10ετών ομολόγων χαρακτηρίστηκε ως “ομαλή, αλλά υποκείμενη σε μακροχρόνια προσοχή”, όπως εξηγεί ο Shoki Omori, επικεφαλής στρατηγικής γραφείου στη Mizuho Securities Co. στο Τόκιο. Οι αντιδράσεις στην αγορά υποδηλώνουν ότι η δημοπρασία δεν σήμανε κάποιον ισχυρό μετασχηματισμό και η αγορά των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGB) παραμένει σε φάση αναμονής.
Η [Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ)](https://www.boj.or.jp/en/) είχε αυξήσει τον βασικό της επιτόκιο σε υψηλό 30 ετών τον Δεκέμβριο, αλλά ο διοικητής Kazuo Ueda δεν έδωσε συγκεκριμένες λεπτομέρειες για το χρονοδιάγραμμα της επόμενης κίνησης. Η αδυναμία του γιεν έχει εντείνει ανησυχίες ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να καθυστερεί στην προσπάθεια περιορισμού του πληθωρισμού.
Ο Μαρκ Κράνφιλντ, στρατηγικός αναλυτής στο Bloomberg, σημειώνει ότι “η πρώτη σημαντική δημοπρασία ιαπωνικών ομολόγων της χρονιάς έδειξε ισχυρή ζήτηση, με τον λόγο προσφοράς προς κάλυψη και την ουρά να παραμένουν εντός των πρόσφατων εύρων”. Ωστόσο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του ιαπωνικού ομολόγου είναι πιο χαλαρά μετά την πώληση χρέους, υποδεικνύοντας μια αναστροφή προηγούμενων στρατηγικών κάλυψης.
Η δημοπρασία 30ετών ομολόγων
Αφού η ταραχή ηρεμήσει, οι αποδόσεις των 10ετών δευτερογενών ομολόγων είναι πιθανό να διαφοροποιηθούν ελάχιστα από τις πρωινές συνεδρίες, γεγονός που μπορεί να είναι ευοίωνο για την επερχόμενη δημοπρασία 30ετών ομολόγων που είναι προγραμματισμένη για την Πέμπτη.
Οι περισσότεροι αναλυτές της BOJ αναμένουν ότι η επόμενη αύξηση επιτοκίων θα γίνει γύρω στα μέσα του έτους, ενώ υπάρχει πιθανότητα να πραγματοποιηθεί νωρίτερα λόγω της αδύναμης θέσης του γιεν. Ωστόσο, οι δείκτες overnight index swaps υποδεικνύουν ότι η επόμενη αύξηση των επιτοκίων από την BOJ δεν είναι πιθανό να προβλεφθεί πλήρως πριν από τον Σεπτέμβριο.
