Η παγκόσμια έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης και του cloud computing αναδεικνύει τα data centers ως καίρια υποδομή της ψηφιακής οικονομίας, δημιουργώντας τεράστιες χρηματοδοτικές ανάγκες που ανασχηματίζουν τις αγορές κεφαλαίου. Αυτή η επανάσταση δεν αφορά μόνο τους τεχνολογικούς κολοσσούς, αλλά απαιτεί και τη συμμετοχή τραπεζών, θεσμικών επενδυτών και εξειδικευμένων αγορών χρέους, σε μία περίοδο που οι ανησυχίες για υπερβολική μόχλευση είναι πιο έντονες από ποτέ.
Σύμφωνα με την Moody’s Ratings, τουλάχιστον 3 τρισ. δολ. ανάγκης χρηματοδότησης θα απαιτηθούν έως το 2030 για την κατασκευή και τον εξοπλισμό νέων κέντρων δεδομένων. Αυτά τα κεφάλαια θα κατευθυνθούν σε υποδομές όπως servers, υπολογιστικά συστήματα, κτιριακές εγκαταστάσεις data centers και μονάδες παραγωγής ενέργειας. Η ραγδαία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης και οι αυξημένες απαιτήσεις σε υπολογιστική ισχύ καθιστούν αυτές τις επενδύσεις ζωτικής σημασίας.
Ο ρόλος των Big Tech και hyperscalers στην εξέλιξη των data centers
Η πλειονότητα αυτών των χρημάτων θα προέλθει από μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, οι οποίες αντιμετωπίζουν εκρηκτική ζήτηση για νέα data centers και την ενέργεια που απαιτείται για τη λειτουργία τους. Σύμφωνα με τη Moody’s, έξι αμερικανικοί hyperscalers — Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, Meta Platforms και CoreWeave — είναι σε τροχιά επενδύσεων ύψους 500 δισ. δολαρίων μόνο για φέτος. Η επιθετική στρατηγική τους αντιπροσωπεύει την ανάγκη να διασφαλίσουν επαρκή υποδομή, καθιστώντας την υπολογιστική ισχύ έναν κρίσιμο παράγοντα ανταγωνιστικότητας.
Data centers και η συμβολή τραπεζών και θεσμικών επενδυτών
Παρά την κυρίαρχη παρουσία των τεχνολογικών γιγάντων, οι τράπεζες συνεχίζουν να διαδραματίζουν «κομβικό ρόλο» στη χρηματοδότηση των data centers, όπως υπογραμμίζει η Moody’s. Θεσμικοί επενδυτές, όπως ασφαλιστικά ταμεία και ιδιωτικά κεφάλαια, επίσης αυξάνουν τη συμμετοχή τους, συν-χρηματοδοτώντας έργα με τις τράπεζες για να καλύψουν τις τεράστιες ανάγκες κεφαλαίων.
Επιπλέον, προβλέπεται ότι οι αμερικανικές αγορές θα στραφούν σε χρηματοδοτικά μέσα όπως τα asset-backed securities (ABS) και τα commercial mortgage-backed securities (CMBS) κατά την αναχρηματοδότηση των χρεών τους. Η Moody’s εκτιμά ότι οι χρηματοδοτήσεις θα συνεχίσουν να αυξάνονται, καθώς δάνεια που σχετίζονται με την κατασκευή data centers ενδέχεται να καταλαμβάνουν όλο και μεγαλύτερο ποσοστό στις εκδόσεις διαρθρωμένης χρηματοδότησης.
Η αγορά ABS και η αυξανόμενη χρηματοδότηση
Στην αμερικανική αγορά ABS, εκδόθηκαν περίπου 15 δισ. δολάρια το 2025, με την Moody’s να προειδοποιεί ότι ο όγκος αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά φέτος, εν μέρει εξαιτίας των δανείων για την κατασκευή νέων data centers. Αυτό αντικατοπτρίζει το βάθος της διείσδυσης του κλάδου στις αγορές χρηματοδότησης.
Παρ’ όλα αυτά, οι ανησυχίες για την υπερβολική μόχλευση εξεγείρουν ερωτήματα γύρω από την ύπαρξη μιας πιθανής «φούσκας», που θα μπορούσε να πλήξει επενδυτές σε μετοχές και πιστωτικά προϊόντα αν οι τεχνολογικές επιδόσεις δεν ανταπεξέλθουν στις υψηλές προσδοκίες.
Data Centers: Μια διαρκής ανάγκη με χρονικό ορίζοντα δεκαετίας
Αν και οι ανησυχίες αυξάνονται, η ζήτηση για νέες υποδομές data centers παραμένει ισχυρή. Η Moody’s εκτιμά ότι η παγκόσμια ανταγωνιστικότητα για την κατασκευή νέας δυναμικότητας βρίσκεται ακόμη σε πρώιμο στάδιο, με ανάπτυξη που αναμένεται να διαρκέσει τους επόμενους 12-18 μήνες. Ο Τζον Μεδίνα, ανώτερος αντιπρόεδρος της Moody’s, σημειώνει ότι η απαιτούμενη δυναμικότητα θα χρειαστεί μέσα στα επόμενα δέκα χρόνια, αλλά οι ταχύτητες πρόσληψης νέων τεχνολογιών, όπως το ChatGPT, που απαιτούν τεράστια υπολογιστική ισχύ, καθιστούν την πρόβλεψη δύσκολη.
