Οι εξαιρετικά υψηλοί δασμοί που παρατηρούνται σήμερα δεν έχουν προκαλέσει την αναμενόμενη έκρηξη του πληθωρισμού, όπως πολλοί οικονομολόγοι αρχικά προέβλεπαν. Αυτή η αντίφαση επιβεβαιώνεται από δύο πρόσφατες μελέτες, οι οποίες αναφέρονται εκτενώς στο [Wall Street Journal](https://www.wsj.com).
Oικονομολόγοι στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Σαν Φρανσίσκο ανέλυσαν δεδομένα που εκτείνονται από το 1886 έως το 2017 και διαπίστωσαν ότι οι προηγούμενες αυξήσεις δασμών συνήθως δεν επιδείνωσαν τον πληθωρισμό. Αντιθέτως, τα διαθέσιμα στοιχεία υποδεικνύουν ότι αυτές οι αυξήσεις τείνουν να επιβραδύνουν την αύξηση των τιμών. Επιπλέον, μια ξεχωριστή μελέτη του [Πανεπιστημίου Northwestern](https://www.northwestern.edu) αποκάλυψε ότι, αν και ο πληθωρισμός παρουσίασε κάποια άνοδο, αυτή ήταν περιορισμένη.
Αυτά τα ευρήματα προσφέρουν μια θετική διάσταση στην κατάσταση. Ωστόσο, οι ερευνητές επισημαίνουν ότι οι δασμοί επηρεάζουν αρνητικά την οικονομία και μια πτώση στη ζήτηση καταναλωτών και επιχειρήσεων μπορεί να είναι ο λόγος για τον περιορισμένο αντίκτυπο στον πληθωρισμό.
Οταν ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε εκτεταμένους δασμούς την περσινή άνοιξη, οι οικονομολόγοι φοβούνταν ότι θα πυροδοτούνταν μεγάλος πληθωρισμός, αλλά οι προβλέψεις αυτές επιβεβαιώθηκαν εν μέρει. Ο πληθωρισμός, αν και αυξήθηκε από τον Απρίλιο και παραμένει πάνω από τον στόχο της Fed 2%, δεν έχει εκτοξευτεί στα ύψη. Η ανεργία έχει αυξηθεί κατά κύματα, αλλά η οικονομία διατηρεί την πορεία της, και οι προσδοκίες για αναγέννηση της μεταποίησης δεν έχουν καταστεί πραγματικότητα.
Οι δασμοί Τραμπ και η σταθερότητα του πληθωρισμού
Όπως φαίνεται, οι δασμοί Τραμπ δεν έχουν προκαλέσει τις αναμενόμενες συνέπειες. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, οι βασικές οικονομικές αρχές προδιαγράφουν ότι οι αυξημένοι δασμοί θα πρέπει να οδηγούν σε αύξηση των τιμών των εισαγόμενων αγαθών, υπό κανονικές συνθήκες. Όμως, τα ιστορικά δεδομένα αποδεικνύουν μια διαφορετική πραγματικότητα: οι οικονομολόγοι της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Ρέτζις Μπαρνιχόν και Ααγιούς Σινγκ, ανακάλυψαν ότι μια αύξηση 1% στους δασμούς μπορεί να συνοδεύεται από πτώση 0.6% στον πληθωρισμό.
Ένα ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι οι δασμοί συνδέονται με αύξηση της ανεργίας, ένα γεγονός που μπορεί να βοηθήσει στην κατανόηση του φαινομένου του πληθωρισμού. Οι δασμολογικές επιβαρύνσεις δημιουργούν αβεβαιότητα στην αγορά, επιβαρύνοντας τόσο τις επιχειρήσεις όσο και τους καταναλωτές. Καθώς η οικονομία επιβραδύνεται, η ζήτηση αγαθών και υπηρεσιών μειώνεται, αναγκάζοντας τους παραγωγούς να διατηρούν τις τιμές σταθερές.
Ένα επιπλέον ενδιαφέρον στοιχείο προέρχεται από την έρευνα του Πανεπιστημίου Northwestern: οι δασμοί που ανακοινώθηκαν προκάλεσαν ελαφρά αύξηση του πληθωρισμού, αλλά οι800 συνέπειες περιορίστηκαν λόγω της πτώσης στη ζήτηση καθώς οι εμπορικές ροές μειώθηκαν.
Σημάδια αδυναμίας
Από τη στιγμή που οι δασμοί τέθηκαν σε εφαρμογή, η συνολική ανάπτυξη της οικονομίας ήταν σχετικά σταθερή, αλλά καταγράφονται σημάδια αδυναμίας. Οι προσλήψεις έχουν μειωθεί από τον Απρίλιο, αναγκάζοντας την Fed να προχωρήσει σε τρεις μειώσεις επιτοκίων το δεύτερο εξάμηνο του 2025. Ταυτόχρονα, σημαντικοί δείκτες στον μεταποιητικό τομέα μειώθηκαν, καταγράφοντας χαμηλά επίπεδα 14 μηνών τον Δεκέμβριο.
Ορισμένοι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι οι δασμοί του Τραμπ μπορεί τελικά να επηρεάσουν με μεγαλύτερη ένταση τον πληθωρισμό, καθώς οι επιχειρήσεις προσαρμόζουν τις τιμές τους. Άλλοι σημειώνουν ότι οι πραγματικοί δασμολογικοί συντελεστές που καταβάλλουν οι εταιρείες είναι χαμηλότεροι από τους θεσμοθετημένους, κυρίως λόγω εξαιρέσεων και κενών. Μια νέα μελέτη από οικονομολόγους του [Χάρβαρντ](https://www.harvard.edu) και του [Πανεπιστημίου του Σικάγο](https://www.uchicago.edu) κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ο πραγματικός μέσος δασμολογικός συντελεστής ανήλθε στο 14.1% στα τέλη Σεπτεμβρίου, πολύ χαμηλότερα από το 27.4% που είχε ανακοινωθεί.
Ακόμα και σε πείσμα των προηγούμενων αυξήσεων δασμών που βλάπτουν την οικονομία, δεν είναι σίγουρο ότι η ίδια ιστορία θα επαναληφθεί. Ο Τζόναθαν Όστρι, οικονομολόγος στο Πανεπιστήμιο του Τορόντο, τόνισε ότι η σύγκριση με τη δεκαετία του 1930 είναι ανεπαρκής: η σημερινή πραγματικότητα είναι εντελώς διαφορετική.
