Η επερχόμενη απόφαση του Προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, σχετικά με την επιλογή νέου προεδρεύοντος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) ενδέχεται να μην έχει τον άμεσο αντίκτυπο που κάποιοι αναμένουν. Αν και η διαδικασία μπορεί να προκαλέσει έντονη συναισθηματική αντίδραση στις αγορές, ο μακροπρόθεσμος αντίκτυπος μπορεί να είναι σημαντικότερος.
Με τον πρόεδρο να προγραμματίζει να ανακοινώσει την επιλογή του στις αρχές του επόμενου έτους, οι προσδοκίες για τον νέο πρόεδρο της Fed, ιδιαίτερα αν τον καταλάβει ο Κέβιν Χάσετ, είναι έντονες. Ο Χάσετ θεωρείται ο πιο πιθανός υποψήφιος και έχει την υποστήριξη μιας πιο συντηρητικής προσέγγισης όσον αφορά τη νομισματική πολιτική, ενδεχομένως περισσότερο από τον νυν πρόεδρο, Τζέι Πάουελ.
Η πιθανή εκλογή του Χάσετ έχει οδηγήσει σε ανησυχίες σχετικά με μια τυχόν αλλαγή στην αγορά, όπως χαμηλότερες αποδόσεις βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, ένα ασθενέστερο δολάριο και αυξημένες προσδοκίες για πληθωρισμό. Αυτές οι αλλαγές θα μπορούσαν να διευρύνουν το χάσμα μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Πρέπει να σημειωθεί όμως ότι η δυνατότητα των αγορών να αντιδρούν σε ανακοινώσεις είναι ιδιαίτερα περιορισμένη. Για δύο λόγους: Πρώτον, οι αγορές έχουν την τάση να «τιμολογούν» τις ειδήσεις ήδη πριν από τις επίσημες ανακοινώσεις. Ο Χάσετ έχει ήδη προσδιορισθεί ως το μεγάλο φαβορί σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των επενδυτών. Δεύτερον, θα χρειαστεί χρόνος για τον νέο πρόεδρο να ασκήσει πλήρως την επιρροή του στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς, η οποία έχει γίνει πιο κατακερματισμένη και αντιμετωπίζει προκλήσεις λόγω αντικρουόμενων στόχων.
Κέβιν Χάσετ
Μια συστημικά ασταθής Επιτροπή
Ο επόμενος πρόεδρος θα κληρονομήσει μια επιτροπή υπερβολικά εξαρτώμενη από παλαιά δεδομένα κατά τη λήψη πολιτικών αποφάσεων. Αυτό δυσκολεύει την ανάλυση σημαντικών ζητημάτων, όπως η αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας. Επιπλέον, ο νέος ηγέτης θα πρέπει να διαχειριστεί μια επιτροπή ευαίσθητη σε πολιτικές πιέσεις και ενδεχομένως αντίθετη σε αλλαγές.
Εξαιτίας αυτών των παραγόντων, ο άμεσος αντίκτυπος του διορισμού μπορεί να είναι μικρότερος από όσο αναμένουν οι περισσότεροι. Ωστόσο, ο μακροπρόθεσμος αντίκτυπος θα μπορούσε να είναι καθοριστικός. Όλοι οι υποψήφιοι φαίνεται να κατανοούν τη συνειδητή ανάγκη μεταρρύθμισης της Fed – ενός θεσμού που έχει βρεθεί σε δύσκολη θέση τα τελευταία χρόνια, με ελλείψεις στην ανάλυση και την πολιτική εφαρμογή.
Η επένδυση σε μεταρρυθμίσεις θα ενδυναμώσει την αξιοπιστία της Fed, ενός θεσμού που είναι κρίσιμος για την καθοδήγηση της οικονομίας σε εποχές αλλαγών. Οι πρόσφατες δημοσκοπήσεις, όπως αυτή της Gallup τον Οκτώβριο, κατέδειξαν ότι μόνο το 9% των Αμερικανών θεωρούν ότι η Fed κάνει «εξαιρετική» δουλειά, συγκριτικά με το 27% που της έδωσαν «κακή» βαθμολογία.
Προτεραιότητες του επόμενου προεδρεύοντος
Η νέα ηγεσία θα πρέπει να στραφεί σε πολιτικές που ενδυναμώνουν την απόδοση και την ανεξαρτησία της Fed. Από την αναθεώρηση του στόχου πληθωρισμού έως τον εκσυγχρονισμό των πρακτικών επικοινωνίας, οι ανάγκες είναι πολλές. Επιπλέον, είναι κρίσιμη η ενημέρωση της διαχείρισης του ισολογισμού και η ενίσχυση της λογοδοσίας.
Ο νέος πρόεδρος οφείλει επίσης να προάγει την ανθεκτικότητα απέναντι στη «συγκατοίκηση» και την «αγελαία σκέψη». Στην τρέχουσα εποχή διαρθρωτικών αλλαγών, περιλαμβανομένου του κατακερματισμού της παγκόσμιας οικονομίας και της ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης, είναι επιτακτική η ανάγκη για έναν εκσυγχρονισμό των προσεγγίσεων της Fed.
Αν ο νέος ηγέτης μπορέσει να κινήσει τη Fed σε αυτές τις κρίσιμες κατευθύνσεις, θα έχει προσφέρει σημαντικές υπηρεσίες στην αμερικανική οικονομία, αποκαθιστώντας την αξιοπιστία του θεσμού.
