Ιστορική Κούρσα Δαπανών για Υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης: Αναλυτές Προειδοποιούν για Φούσκα και Ενεργειακά Όρια
Οι κολοσσοί της τεχνολογίας ολοκλήρωσαν την περίοδο αναφοράς των οικονομικών τους αποτελεσμάτων, στέλνοντας ένα ηχηρό μήνυμα στη Wall Street: οι επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) αναμένεται να αυξηθούν κατακόρυφα.
Σύμφωνα με το CNBC, οι εταιρείες Alphabet, Meta, Microsoft και Amazon έχουν αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις τους για κεφαλαιουχικές δαπάνες, οι οποίες πλέον εκτιμώνται ότι θα ξεπεράσουν τα 380 δισ. δολάρια μέχρι το 2025. Η Microsoft προσδιόρισε επίσης νέες εκτιμήσεις για το οικονομικό έτος 2026, που λήγει τον Ιούνιο.
Οι εταιρείες συμμετέχουν σε έναν εντυπωσιακό ανταγωνισμό για να αναπτύξουν την υποδομή που απαιτεί η «σχεδόν απεριόριστη» ζήτηση για υπηρεσίες AI. Ωστόσο, η ανησυχία αυξάνεται μεταξύ αναλυτών ότι οι πρωτοφανείς αυτές δαπάνες ενδέχεται να δημιουργήσουν μια νέα επενδυτική φούσκα, ενώ τίθενται ερωτήματα σχετικά με το αν υπάρχουν επαρκείς ενεργειακοί και φυσικοί πόροι για να στηρίξουν αυτήν την εκρηκτική ανάπτυξη της τεχνολογίας.
Παρόλο που τα 380 δισ. δολάρια φαίνονται εντυπωσιακά, δεν συγκρίνονται με τα 1 τρισ. δολάρια σε συμφωνίες υποδομών που έχει ήδη συνάψει η OpenAI με κορυφαίους συνεργάτες όπως οι Nvidia, Oracle και Broadcom.
Μικτές αντιδράσεις από τους επενδυτές: Άλμα για Amazon και Alphabet, Βουτιά για Meta και Microsoft
Η Amazon κατέγραψε αύξηση της μετοχής της, παρουσιάζοντας καλύτερα αποτελέσματα από τις προσδοκίες σχετικά με κέρδη και έσοδα. Στη διάρκεια του έτους, η εταιρεία αύξησε τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες στα 125 δισ. δολάρια, σπάζοντας τη προηγούμενη πρόβλεψη στα 118 δισ. Διερωτήθηκε ο οικονομικός διευθυντής Μπράιαν Όλσαφσκι για το πόσο σημαντικές είναι οι επενδύσεις στην AI, χαρακτηρίζοντάς τες «μια τεράστια ευκαιρία με μακροπρόθεσμες αποδόσεις».
Παράλληλες θετικές εξελίξεις σημειώθηκαν και για την Alphabet, η οποία ανακοίνωσε αύξηση της πρόβλεψής της για τις φετινές δαπάνες στα 91–93 δισ. δολάρια, αυξάνοντας την προηγούμενη εκτίμησή της, που κυμαινόταν από 75–85 δισ. δολάρια. Ως αποτέλεσμα, η τιμή της μετοχής ενισχύθηκε κατά 2,5%.
Σε αντίθεση, η Microsoft εμφάνισε κάμψη, με την μετοχή της να υποχωρεί κατά περίπου 3%, παρά την παρουσιαζόμενη κερδοφορία που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις. Η Διευθύντρια Οικονομικών, Έιμι Χουντ, αποσαφήνισε ότι οι δαπάνες για επενδύσεις θα επιταχυνθούν στο οικονομικό έτος 2026, προσεγγίζοντας πιθανότατα τα 94 δισ. δολάρια ή και περισσότερο, συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων.
Η Meta υπέστη το μεγαλύτερο πλήγμα, με τη μετοχή της να υποχωρεί κατά 11%, την μεγαλύτερη τριετία πτώση της, παρά την ανακοίνωση ισχυρών αποτελεσμάτων. Η εταιρεία είχε περιορίσει την εκτίμησή της για επενδύσεις στα 70–72 δισ. δολάρια.
Σε αντίθεση με τους τρεις άλλους κολοσσούς, η Meta δεν παρέχει υπηρεσίες cloud και δεν έχει ακόμη σαφή πηγή εσόδων από την AI. Οι βελτιώσεις της αφορούν κυρίως την στόχευση διαφημίσεων μέσω αλγορίθμων. Αναλυτές της Oppenheimer υποβάθμισαν τη μετοχή σε «ουδέτερη» από «αγορά», χαρακτηρίζοντας την επένδυση στη λεγόμενη «υπερνοημοσύνη» ως «άγνωστη ευκαιρία εσόδων».
Σημειώνεται ότι η Meta συνεχίζει να χάνει περισσότερα από 4 δισ. δολάρια ανά τρίμηνο από τη μονάδα Reality Labs, η οποία αναπτύσσει εφαρμογές επαυξημένης και εικονικής πραγματικότητας.
Κούρσα Υποδομών χωρίς Φρένο
Για τους υπόλοιπους παίκτες της τεχνολογίας, οι επενδύσεις στην AI συσχετίζονται άμεσα με τους υπολογιστές cloud, όπου υπάρχει σφοδρός ανταγωνισμός. Η Amazon Web Services (AWS) παραμένει η μεγαλύτερη στον κλάδο, αν και οι ρυθμοί ανάπτυξης επιβραδύνονται — με 20% αύξηση εσόδων στα 33 δισ. δολάρια το τρίτο τρίμηνο. Αντίθετα, το Microsoft Azure υπήρξε πιο εντυπωσιακό με αύξηση 40%, ενώ το Google Cloud ενισχύθηκε κατά 34%, φτάνοντας τα 15,15 δισ. δολάρια.
Οι αναλυτές της Cantor εκτιμούν ότι εταιρείες με «εκτενείς οικοσυστημικές υπηρεσίες», όπως η Microsoft θα ωφεληθούν από την έκρηξη επενδύσεων σε υποδομές AI, αλλά ταυτόχρονα προειδοποιούν ότι η συνολική κεφαλαιουχική δαπάνη (μαζί με τις μισθώσεις) ενδέχεται να φθάσει τα 140 δισ. δολάρια φέτος, τριπλάσια σε σχέση με το 2024.
«Η ζήτηση είναι αδιαμφισβήτητα ισχυρή», σημειώνουν, «αλλά το ανησυχητικό είναι πώς δεν φαίνεται να υπάρχει τέλος σε αυτό το κύμα επενδύσεων».
