Τη ριζική απόφαση να προχωρήσει σε τμηματική ανάληψη ποσού που προσεγγίζει τα 350 δισ. δολάρια από το λογαριασμό της στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) ανακοίνωσε η JP Morgan. Ο αμερικανικός τραπεζικός κολοσσός επιλέγει να επενδύσει ένα σημαντικό μέρος των κεφαλαίων του σε εγχώρια ομόλογα, επιδιώκοντας τη διασφάλιση της κερδοφορίας του εν μέσω των πρόσφατων μειώσεων των επιτοκίων.
Σύμφωνα με στοιχεία από την BankRegData, το χαρτοφυλάκιο της JPMorgan ξεπερνά τα 4 τρισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, και το υπόλοιπό της στην Federal Reserve μειώθηκε σημαντικά σε 63 δισ. δολάρια στο τρίτο τρίμηνο του 2023, από 409 δισ. δολάρια στα τέλη του προηγούμενου χρόνου.
Η Στρατηγική της JP Morgan
Παράλληλα, όπως αναφέρουν οι Financial Times, η τράπεζα αύξησε τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά ομόλογα από 231 σε 450 δισ. δολάρια, επωφελούμενη από υψηλότερες αποδόσεις καθώς αναμένει την αποκλιμάκωση των επιτοκίων. «Είναι φανερό ότι η JPMorgan αποσύρει χρήματα από την Fed και τα κατευθύνει προς τα κρατικά ομόλογα», τονίζει ο ιδρυτής της BankRegData, Μπιλ Μόρλαντ. «Η τάση των επιτοκίων είναι καθοδική και σχεδόν επαναστατική».
Αξιοσημείωτο είναι ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, από το 2022 και την αρχή του 2023, αύξησε τα επιτόκια από σχεδόν μηδενικό επίπεδο πάνω από το 5%. Ήδη από το τέλος του 2024, ξεκίνησε την αποκλιμάκωση αυτής της πολιτικής, στέλνοντας το κόστος δανεισμού στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών και προειδοποιώντας για περαιτέρω μειώσεις.
Η JP Morgan προετοιμάζεται, συνεπώς, για την εποχή που δεν θα μπορεί πλέον να επωφελείται από τα προνομιακά επιτόκια που προσφέρει η Fed στα μετρητά που διατηρεί στην κεντρική τράπεζα, τη στιγμή που τα επιτόκια που προσφέρει στους πελάτες της για τη διαχείριση των καταθέσεών τους παραμένουν χαμηλά.
Η τράπεζα, ωστόσο, δε σχολίασε και δεν αποκάλυψε λεπτομέρειες σχετικά με το χαρτοφυλάκιό της, όπως τη διάρκεια των ομολόγων ή το βαθμό που χρησιμοποιεί συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων προς ελαχιστοποίηση κινδύνων.
Σύμφωνα με τους Financial Times, η JP Morgan εγκατέλειψε τα μακροπρόθεσμα ομόλογα το 2020 και το 2021, όταν τα επιτόκια ήταν εξαιρετικά χαμηλά, σε αντίθεση με τους ανταγωνιστές της. Αντιθέτως, η Bank of America υπήρξε θύμα μεγάλων λογιστικών ζημιών από τις επενδύσεις της, όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν απότομα το 2022.
Οι Καταθέσεις στη Fed
Η κλίμακα των αναλήψεων της JPMorgan ήταν τόσο εκτενής που αντιστάθμισε τις κινήσεις μετρητών προς και από την Fed από τις 4.000 και πλέον τράπεζες των Ηνωμένων Πολιτειών. Από το τέλος του 2023, συνολικά ποσά που διατηρούνται ως καταθέσεις στην Fed μειώθηκαν από 1,9 τρισ. δολάρια σε περίπου 1,6 τρισ. δολάρια.
Από το 2008, οι τράπεζες αποκομίζουν κέρδη από τους τόκους που λαμβάνουν για τα μετρητά τους στην Fed, διασφαλίζοντας ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να επιδράσει στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και τη ρευστότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η Πολιτική Αντιπαράθεση
Πέρα από τα οικονομικά δεδομένα, οι πληρωμές τόκων αυξήθηκαν δραματικά τα τελευταία δύο χρόνια, με 186,5 δισ. δολάρια να καταβάλλονται για τόκους των αποθεματικών το 2024. Αυτό προκάλεσε την αντίδραση γερουσιαστών, με επικεφαλής τον Rand Paul, ο οποίος σε δημόσιες δηλώσεις του ζητάει αλλαγές, επικαλούμενος την πληρωμή δισεκατομμυρίων δολαρίων στις τράπεζες για να διατηρούν κεφάλαια ανενεργά. Υποστηρίζει ότι οι 20 μεγαλύτεροι αποδέκτες έχουν λάβει 305 δισ. δολάρια από το 2013, με την JP Morgan να έχει λάβει 15 δισ. δολάρια το 2024, σε μια χρονιά που τα συνολικά κέρδη της ανήλθαν σε 58,5 δισ. δολάρια.
Στην κριτική αυτή συμπαρατάχθηκαν και άλλοι Ρεπουμπλικάνοι, όπως ο Ted Cruz και ο Rick Scott, οι οποίοι έχουν εκφράσει τη διαφωνία τους. Ωστόσο, η Γερουσία δεν κατάφερε να ψηφίσει υπέρ νομοσχεδίου που θα απαγόρευε στην Fed την πληρωμή τόκων επί των υπολοίπων των αποθεματικών, το οποίο καταψηφίστηκε τον Οκτώβριο.
Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις τρέχουσες εξελίξεις στον τραπεζικό τομέα, μπορείτε να επισκεφθείτε Financial Times ή JP Morgan.
