Φαίνεται σχεδόν παράδοξο το γεγονός ότι οι μετοχές στον Καναδά καταγράφουν τη δεύτερη καλύτερη χρονιά τους από το 2000, ιδιαίτερα μετά την επιβολή των αμερικανικών δασμών τον περασμένο Απρίλιο, όπως αναφέρει το Bloomberg.
Ο χρηματοοικονομικός τομέας παρουσίασε εντυπωσιακή αύξηση 40%, ενώ γνωστές τεχνολογικές εταιρείες, όπως η Shopify και η Celestica, συνέβαλαν στην άνοδο του δείκτη κατά 11% συνολικά για το έτος.
Εν μέσω πολιτικών αναταραχών, ο Ντόναλντ Τραμπ επιβλήθηκε με τους αυστηρότερους δασμούς από την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης, περιορίζοντας σημαντικά το εμπόριο και ακυρώνοντας εμπορικές συμφωνίες που είχε διαπραγματευτεί προσωπικά. Οι διαρκείς αναφορές του για την προσάρτηση του Καναδά τροφοδότησαν εντάσεις μεταξύ των δύο συμμάχων, προκαλώντας ανησυχίες στον Βορρά.
Ωστόσο, οι εξελίξεις άλλαξαν όταν ο Τραμπ υποχώρησε από τους αυστηρούς δασμούς του. Ο Μαρκ Κάρνι, αναλαμβάνοντας την πρωθυπουργία στον Καναδά, κατάφερε να καθησυχάσει τις αγορές και να μειώσει τις εντάσεις με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η οικονομία του Καναδά, ενισχυμένη από τη βιομηχανία εξόρυξης και τις αξιόπιστες χρηματοπιστωτικές εταιρείες, βρέθηκε σε ιδανική θέση να αντεπεξέλθει στα νέα παγκόσμια δεδομένα του Τραμπ.
Ο δείκτης S&P/TSX του Καναδά παρουσίασε άνοδο άνω του 40% από το χαμηλό του στις 8 Απριλίου και αναμένεται να κλείσει το 2025 με συνολική αύξηση 29%, μόλις δύο ποσοστιαίες μονάδες από την κορυφαία επίδοση του 2009, η οποία ανήλθε στο 31%. Κατά τη διάρκεια του έτους, ο δείκτης σημείωσε επίσης 63 νέα ρεκόρ, υπογραμμίζοντας τη σταθερή ανάπτυξή του τους τελευταίους επτά μήνες.
Οι τομείς εξόρυξης και τραπεζών διαδραμάτισαν καθοριστικό ρόλο στην ανασυγκρότηση του δείκτη, με τον υποδείκτη των πρώτων υλών να προβαίνει σε διπλασιασμό εξαιτίας της αύξησης των τιμών του χρυσού, αργύρου, χαλκού και παλλαδίου. Ο χρηματοοικονομικός τομέας σημείωσε εντυπωσιακή άνοδο 40% με καίρια συμμετοχή και των τεχνολογικών κολοσσών όπως η Shopify και η Celestica.
«Τα ποσοστά είναι όντως εκπληκτικά», δήλωσε ο Philip Petursson, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της IG Wealth Management. «Αλλά θα μπορούσε κανείς να ισχυριστεί ότι η αγορά παραμένει καλά ισορροπημένη και έχει περαιτέρω προοπτικές ανάπτυξης για το 2026».
Ο καναδικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει τα περισσότερα ρεκόρ στην ιστορία του
Ώθηση από τα πολύτιμα μέταλλα
Η άνοδος που οδήγησε τα πολύτιμα μέταλλα σε νέα ρεκόρ μπορεί να μην έχει εξαντληθεί. Οι τρεις μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ενίσχυσαν ιδιαίτερα τα περιουσιακά στοιχεία που δεν αποδίδουν τόκους, με τις μάλιστα προσδοκίες για δύο ακόμη μειώσεις το 2026.
Ο χρυσός και ο άργυρος έχουν αναδειχθεί σε ασφαλή καταφύγια για τους επενδυτές που ανησυχούν για τη γενική αβεβαιότητα που περιβάλλει τις εμπορικές πολιτικές των ΗΠΑ και τις γεωπολιτικές εντάσεις στην Ευρώπη και τη Μέση Ανατολή. Οι ανησυχίες αυτές δεν έχουν πλήρως εξαλειφθεί.
Η άποψη του Petursson είναι ότι υπάρχουν περιθώρια για περαιτέρω αυξήσεις στις τιμές του χρυσού που θα μπορούσαν να στηρίξουν τον δείκτη S&P/TSX Composite, αν και όχι με την ίδια ένταση όπως πέρυσι. «Η αποδοχή της επένδυσης σε αυτά τα κέρδη προς το 2026 θα ήταν άσος», λέει, επισημαίνοντας ότι «τα θεμελιώδη στοιχεία παραμένουν σταθερά», καθώς οι κεντρικές τράπεζες αναμένουν περαιτέρω μείωση των επιτοκίων.
Υψηλά κέρδη για τις καναδικές τράπεζες
Οι έξι μεγαλύτερες τράπεζες του Καναδά, συμπεριλαμβανομένων των Toronto-Dominion και Bank of Montreal, κατέγραψαν κέρδη υψηλότερα από τις προβλέψεις κατά τη διάρκεια του έτους, με τα ετήσια προσαρμοσμένα κέρδη να ξεπερνούν τα αναμενόμενα από το Bloomberg κατά μέσο όρο κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες.
Η χρηματοπιστωτική βιομηχανία αντιπροσωπεύει το 33% του καναδικού δείκτη, και οι τράπεζες αυτές επωφελήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από τα χαμηλότερα επιτόκια και τα κέρδη από τις συναλλαγές, καθώς και από την αύξηση δανεισμού που δεν απαιτούσε πρόσθετες προβλέψεις. Η επιτυχία τους είναι σχεδόν διπλάσια από εκείνη των αντίστοιχων αμερικανικών τραπεζών.
Ωστόσο, υπάρχουν ανησυχίες για τις προοπτικές του χρηματοπιστωτικού τομέα έως το 2026. Οι αποτιμήσεις των τραπεζών έχουν αυξηθεί, ενώ παράλληλα η καναδική οικονομία ενδέχεται να αρχίσει να υποφέρει από τις επιπτώσεις των υψηλότερων δασμών, δήλωσε στο Bloomberg ο Craig Basinger, επικεφαλής στρατηγικής αναλύσεως αγοράς στην Purpose Investments.
«Οι τομείς του χρυσού και της ενέργειας δεν επηρεάζονται ουσιαστικά από την καναδική οικονομία, αλλά οι τράπεζες σίγουρα θα την επηρεαστούν», τόνισε ο Basinger. «Φαίνεται ότι δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για να πληρώσουμε υψηλή αποτίμηση για τις καναδικές τράπεζες».
Ο δείκτης τιμής προς κέρδη για τις τράπεζες του S&P/TSX Composite ανήλθε σχεδόν στο 15, από το χαμηλό 9,7 το 2022.
Ο καναδικός δείκτης σημείωσε αυτό το ρεκόρ παρά το γεγονός ότι η χρονιά ήταν μεταξύ των χειρότερων για τις τιμές του αργού πετρελαίου. Ωστόσο, οι προοπτικές για το πετρέλαιο παραμένουν αβέβαιες. Ο Basinger ανέφερε ότι η επένδυση σε μετοχές πετρελαίου και φυσικού αερίου νωρίς στο έτος θα ήταν μια αμφιλεγόμενη κίνηση, καθώς η ζήτηση δεν είναι σε θέση να συμβαδίσει με την προσφορά.
Η αγορά μπορεί επίσης να υποφέρει από ενδεχόμενα προβλήματα στις αγορές πολύτιμων μετάλλων. Η τιμή του αργύρου ήδη σημειώνει πτώση προς το τέλος του έτους, αν και παραμένει σε τροχιά για ρεκόρ κερδών.
Η ομάδα του Bassinger υιοθέτησε μια επιφυλακτική στάση απέναντι στον S&P/TSX Composite για το τέταρτο τρίμηνο, προτείνοντας ότι αυτό οφείλεται περισσότερο στην πραγματοποίηση κερδών μετά από «τρεις συνεχόμενες χρόνια υπερβολικών κερδών» παρά σε οποιαδήποτε αρνητική άποψη για τον δείκτη.
Εάν το νέο έτος φέρει θετικές εξελίξεις για το πετρέλαιο, αναλυτές όπως ο Petursson εκτιμούν ότι ο S&P/TSX Composite μπορεί να αποτελέσει έναν εξαιρετικό τρόπο για τους διεθνείς επενδυτές να επενδύσουν στον ενεργειακό τομέα. Ο Petursson είναι κατηγορηματικός: «Οι επενδυτές μπορούν να έχουν επιτυχία επενδύοντας τα χρήματά τους έξω από τις ΗΠΑ, με πολλές εξαιρετικές επιλογές σε αγορές όπως ο Καναδάς, η Ασία και η Ευρώπη».
