Η πρόβλεψη μιας πιθανής κατάρρευσης της χρηματιστηριακής αγοράς αποτελεί ένα ερώτημα για 64 τρισεκατομμύρια δολάρια, που ενδέχεται να καθορίσει τις στρατηγικές επενδυτών και οικονομολόγων. Η σωστή χρονική στιγμή για μια τέτοια εξέλιξη μπορεί να προκαλέσει ρήγματα ή να χτίσει περιουσίες.
Οι καταρρεύσεις των αγορών μπορούν να συγκριθούν με μεγάλους σεισμούς για τα χαρτοφυλάκια μετοχών: είναι σπάνιες και δύσκολα προβλέψιμες, ωστόσο πολλοί αναλυτές και επενδυτές επικεντρώνονται σε όσους δηλώνουν ότι «αισθάνονται τους κραδασμούς».
«Περισσότερα χρήματα έχουν χαθεί από επενδυτές που προσπαθούν να προβλέψουν διορθώσεις σε σχέση με όσα έχουν χαθεί κατά τη διάρκεια των ίδιων των διορθώσεων»
Η πιο αποτελεσματική στρατηγική είναι η δημιουργία ενός στιβαρού επενδυτικού πλαισίου και η αντιμετώπιση των ανάλογων κρίσεων με τον ίδιο τρόπο που οι ασφαλιστικές εταιρείες διαχειρίζονται φυσικές καταστροφές: με γνώση των πιθανοτήτων και αποδοχή της αναγκαιότητας να συμβαίνουν ενίοτε. Η Wall Street Journal προσκάλεσε κορυφαίους οικονομολόγους και αναλυτές για να ρίξουν φως σε αυτό το πυκνό και θολό τοπίο.
Οι Βίκτορ Χάγκανι και Τζέιμς Ουάιτ της Elm Wealth, ειδικοί στη διαχείριση χρημάτων, ανέλυσαν την κατάσταση. Όταν ρωτήθηκαν για πιθανότητες πτώσης του S&P 500 κατά 30% μέσα στους επόμενους 12 μήνες, η μέση τους εκτίμηση ήταν 31%, ενώ έρευνες του οικονομολόγου του Πανεπιστημίου Yale, Ρόμπερτ Σίλερ, υποδεικνύουν παρόμοια ποσοστά.
Ωστόσο, οι αριθμοί λένε μια διαφορετική ιστορία. Οι επενδυτές που τοποθετούν χρήματα μέσω αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης δίνουν σε μια κατάρρευση πιθανότητα μόλις 8%, όπως προκύπτει από τις έρευνες της Elm. Ο Στίβεν Μπλίτζ, κύριος οικονομολόγος της TS Lombard, συμφωνεί με αυτή την εκτίμηση, υποδεικνύοντας ότι η ιστορική πιθανότητα για μια τέτοια κατάσταση κυμαίνεται από 8% έως 10% ανά 10-12.5 χρόνια.
Ποια είναι η στιγμή της κατάρρευσης
Η τελευταία σοβαρή καταρρέυση σημειώθηκε πριν από έξι χρόνια, με την έλευση της πανδημίας Covid-19, που είχε ως αποτέλεσμα τον οικονομικό “κλείδωμα”. Παρόλο που δεν υπάρχει άμεση ένδειξη για την επερχόμενη όπως δείχνει η ανάλυση του Μπλίτζ, σημειώνει ότι οι καταρρεύσεις συμβαίνουν συχνότερα όταν ο Δείκτης Δυστυχίας (πληθωρισμός συν ανεργία) αυξάνεται, γεγονός που αποτελεί τρέχον θέμα concern.
Παρατηρούμε τις πιο επιρρεπείς περιόδους, όπως αυτή της δεκαετίας 1966-1982. Σε αντίθεση, η επόμενη 18ετία ήταν πιο σταθερή. Οι αρνητικές οικονομικές τάσεις μπορούν να κάνουν τις μετοχές πιο προσιτές σε σχέση με την οικονομία, οπότε η τρέχουσα υψηλή αποτίμηση των μετοχών γεννά ανησυχίες για την πιθανότητα μιας ενδεχόμενης κατάρρευσης φέτος.
Είτε μέσω της αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης είτε μέσω ασφαλιστικών προϊόντων, οι αγορές μπορούν να προσφέρουν αυτό που χρειάζεται για να μας χρησιμεύσουν ως προειδοποιήσεις. Ωστόσο, οι σειριακές καταστροφές μπορεί να οδηγήσουν σε φθηνές επιλογές ασφάλισης.
Μια ενδιαφέρουσα διαπίστωση από τις αναλύσεις της Elm είναι η αυξημένη αίσθηση κινδύνου από επενδυτές. Όσοι εξέτασαν τη συχνότητα των καταρρεύσεων, αύξησαν τις εκτιμήσεις τους για πιθανή κατάρρευση στο 15% για τον επόμενο χρόνο.
Αυτό μπορεί να αποδειχθεί οικονομικά επιζήμιο. Όπως επισήμανε ο διαχειριστής κεφαλαίων Πίρε Λιντς: «Περισσότερα χρήματα έχουν χαθεί από επενδυτές που προσπαθούν να προβλέψουν διορθώσεις ή να ταυτίσουν την κατάλληλη αγορά σε σχέση με όσα έχουν χαθεί στις ίδιες τις διορθώσεις».
### Σημειώσεις:
– Για τον σκοπό βελτιστοποίησης SEO προστέθηκαν κατάλληλες λέξεις-κλειδιά, όπως “χρηματιστηριακή αγορά”, “κατάρρευση”, “επενδυτές” κ.λπ.
– Δημιουργήθηκαν ενεργά links με την αναφορά στην Wall Street Journal.
– Έγινε χρήση ενός πιο επίσημου και δημοσιογραφικού ύφους, το οποίο είναι πιο κατάλληλο για το άρθρο.
