Σήμερα αναμένεται να πραγματοποιηθεί η πολυαναμενόμενη πρώτη έξοδος της Ελλάδας στις αγορές για το 2026, όπως έχει ήδη προαναγγείλει ο ΟΤ. Σύμφωνα με πληροφορίες από πηγές του Οικονομικού επιτελείου, το αρχικό σχέδιο προβλέπει την έκδοση ομολόγου ύψους 3-3,5 δισεκατομμυρίων ευρώ με διάρκεια 10 ετών, με πιθανότητα η συνολική άντληση να φτάσει τα 4 δισ. ευρώ. Ο συνολικός στόχος για τις δανειακές ανάγκες της χρονιάς ανέρχεται στα 8 δισ. ευρώ, αναλόγως της διάθεσης που θα εκδηλωθεί από τις αγορές. Όπως επισήμανε πηγή, «πολιτείες όπως το Βέλγιο, η Πορτογαλία, η Ιταλία και η Ιρλανδία έχουν ήδη βγει στις αγορές του 2026. Γιατί λοιπόν να μην το κάνουμε κι εμείς;». Οι συνθήκες αυτή τη στιγμή φαίνονται ευνοϊκές, με προοπτική να ολοκληρωθεί η διαδικασία πριν το τέλος Ιανουαρίου.
Ο Στρατηγικός Σχεδιασμός
Συνολικά, ένα ποσό της τάξης των 8 δισ. ευρώ αναμένεται να ζητήσει η Ελλάδα το 2026 για να καλύψει τις στοιχειώδεις δανειακές της ανάγκες. Ο στρατηγικός σχεδιασμός προέρχεται από τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους και ακολουθεί το περυσινό μοντέλο, κατά το οποίο αντλήθηκαν περίπου 7,6 δισ. ευρώ. Πηγές από το οικονομικό επιτελείο δηλώνουν ότι «η κατάσταση είναι καλύτερη σε σχέση με πέρυσι».
Εν τω μεταξύ, ο Οργανισμός ανακοίνωσε χθες τις κοινές αναδόχους τράπεζες (joint lead managers) για την πρώτη ομολογιακή έκδοση του 2026, οι οποίες περιλαμβάνουν τις BofA Securities, BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan και Morgan Stanley.
Το βιβλίο προσφορών θα ανοίξει σήμερα, με ταυτόχρονη τιμολόγηση του νέου ομολόγου. Εν τω μεταξύ, στη δευτερογενή αγορά (ΗΔΑΤ), η απόδοση του 10ετούς ομολόγου είχε διαμορφωθεί στο 3,35%, με αποτέλεσμα το περιθώριο έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου (2,80%) να υποχωρεί στο 0,55%.
Η Σημαντική Αναφορά της JP Morgan
Η πρεμιέρα της Ελλάδας στις αγορές συμπίπτει με αρνητική έκθεση της JP Morgan για τα ελληνικά ομόλογα. Παρά την προτίμησή της για στρατηγικές carry, η αμερικανική τράπεζα προειδοποιεί ότι το άμεσο μέλλον καλεί σε κατοχύρωση κερδών. Οι αναλύσεις υποδεικνύουν ότι τα ελληνικά ομόλογα έχουν υπεραποδώσει σε σύγκριση με τα ισπανικά την τελευταία εβδομάδα, μεταβαίνοντας από «υπερβολικά φθηνές» τιμές σε «υπερβολικά ακριβές».
Υπό αυτό το πρίσμα, η JP Morgan προτείνει τη μείωση της overweight (OW) θέσης στα 10ετή ελληνικά ομόλογα έναντι των ισπανικών, με στόχο την αξιοποίηση των κερδών.
Η Συγχρονισμένη Έξοδος του EFSF
Αξιοσημείωτο είναι ότι η έξοδος της Ελλάδας στις αγορές συμπίπτει και με την αντίστοιχη του EFSF (Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας). Το EFSF άντλησε χθες από τις αγορές 7 δισ. ευρώ, καλύπτοντας γύρω στο 1/3 των δανειακών του αναγκών για τη χρονιά. Συγκεκριμένα, τα 4 δισ. ευρώ αντλήθηκαν μέσω 10ετούς ομολόγου με απόδοση 3,125%, ενώ τα υπόλοιπα 3 δισ. ευρώ μέσω τριετούς ομολόγου με απόδοση 2,375%.
